近日，“雙標”的新聞可謂是刷爆了社交媒體。海天味業(yè)連發(fā)三則聲明也沒能穩(wěn)住公司的股價，近兩個交易日，海天味業(yè)總市值蒸發(fā)434億元，還送給競爭對手兩連漲。

起因是有消費者曬出，在日本、加拿大等國家購買的海天醬油和國內(nèi)購買的海天醬油配料有很大差別。在海外銷售的醬油配料之中只有水、大豆、、食鹽等原料；但在國內(nèi)購買的醬油中，配料里還包含了許多的添加劑。

針對此事，海天表示并沒有對海內(nèi)外銷售的產(chǎn)品有區(qū)別對待。其在澄清公告中表示，無論是國內(nèi)市場還是國際市場，公司均有高中低不同檔次的產(chǎn)品。

顯然，這一回復并不能使消費者買單。

海天味業(yè)在10月4日和10月9日再兩次對此做出較為強硬的回應。海天味業(yè)回應稱，海天味業(yè)的所有產(chǎn)品都嚴格按照《食品安全法》生產(chǎn)，符合標準。這一強硬態(tài)度激起了輿論的再次發(fā)酵。

10月10日，海天味業(yè)跌9.35%，而“小弟”漲停。11日，海天味業(yè)繼續(xù)下跌2.17%，千禾味業(yè)上漲1.81%。

在人們的討論中，認為“?？怂箍萍肌钡膶α⒚媸恰傲闾砑印?，“零添加”意味著更健康。作為醬油行業(yè)的后起之秀，千禾味業(yè)主打的正是“零添加”，其“零添加”產(chǎn)品在東方甄選還露過面。于是，很多人將目光投向了千禾味業(yè)。

到底什么是“零添加”？

其實，所謂的“零添加”概念，主要是企業(yè)行為，多少帶著點營銷色彩，調(diào)味品行業(yè)并沒有相應標準與規(guī)范。雖然各大醬油品牌幾乎都有“零添加”產(chǎn)品，但每個品牌對“零添加”的定義不盡相同。

千禾零添加醬油在生產(chǎn)釀制過程中，0%添加味精（谷氨酸鈉），0%添加著色劑焦糖色，0%添加防腐劑苯甲酸鈉、山梨酸鉀，0%添加增味劑呈味核苷酸二鈉，0%添加甜味劑三氯蔗糖、安賽蜜。

而海天零添加醬油是指，0%添加防腐劑、0%添加甜味劑、0%添加味精、0%添加脫脂大豆。

事實上，千禾味業(yè)也有非“零添加”的產(chǎn)品。千禾味業(yè)稱，“零添加”調(diào)味品收入占公司調(diào)味品營收的50%以上。而因“零添加”走紅的千禾味業(yè)，卻是做食品添加劑起家的，它曾是國內(nèi)最大的焦糖色素生產(chǎn)商，一度過著左手生產(chǎn)銷售添加劑，右手主賣“零添加”產(chǎn)品的日子。

“躺贏”的千禾能否憑“零添加”醬油反超海天

海天味業(yè)的這次風波，股價方面明顯受益的只有千禾味業(yè)，其他醬油個股（600872.SH）、（002650.SZ）等股價也受到市場拖累?！傲闾砑印贬u油是近年醬油行業(yè)消費升級方向，海天、李錦記、千禾以及廚邦（中炬高新）旗下均有“零添加”醬油。而“零添加”醬油通常定位中高端，平均售價比普通醬油更高。

之所以說千禾味業(yè)最為受益，是因為千禾產(chǎn)品定位以中高端為主，目前零添產(chǎn)品收入占總營收的50%以上。而海天和中炬高新的廚邦醬油都有不同系列，覆蓋不同產(chǎn)品價格段，也包含產(chǎn)品定位中高端的“零添加”醬油，如海天的0金標生抽。醬油行業(yè)產(chǎn)品升級的趨勢仍在進行中，中低端醬油仍有相當市場份額，因此海天和中炬高新“零添加”醬油在銷售中的占比不如千禾味業(yè)。

千禾味業(yè)位于四川眉山。有意思的是，主打“零添加”的千禾味業(yè)，卻是做食品添加劑起家的。

1996年，伍學明、伍超群兄弟倆共同創(chuàng)建了千禾味業(yè)的前身恒泰實業(yè)，利用西南獨特的地理環(huán)境做焦糖色生意。

焦糖色是一種食品添加劑，由白砂糖、葡萄糖等在高溫下進行焦糖化反應或美拉德反應至其褐變而形成的物質(zhì)（色素）。這種著色劑廣泛用于醬油、醋、料酒、蠔油、糖果、黃酒、碳酸飲料等食品。

千禾味業(yè)曾是國內(nèi)最大的焦糖色生產(chǎn)商，海天、李錦記、美味鮮都曾與千禾味業(yè)有過合作，甚至位列千禾味業(yè)焦糖色業(yè)務的前五大客戶之中。

2001年，這兄弟倆開始涉足下游調(diào)味品行業(yè)。2007年，他們提出“零添加”醬油的概念，并于次年推出相應產(chǎn)品。

跟海天、李錦記、中炬高新、加加等比起來，千禾味業(yè)在醬油市場只能算晚輩。

海天的歷史可以追溯至清代中葉的佛山古醬園，距今已有三百多年的歷史。20世紀九十年代，在龐康的帶領(lǐng)下，海天就引進了國外先進的生產(chǎn)線，同時，打造規(guī)?；a(chǎn)基地，不斷擴產(chǎn)，廣告也登上了央視黃金時段。

那時候，國內(nèi)醬油市場還在散裝售賣，價格低廉，尚未有像樣的品牌形成。

在伍氏兄弟推出“零添加”醬油的時候，海天的銷售額已向50億元邁去。

李錦記也是個百年企業(yè)。蠔油就是由李錦記的創(chuàng)始人所發(fā)明，李錦記以此起家，并在調(diào)味品領(lǐng)域廣泛布局，早早就進入了醬油行業(yè)。

中炬高新原是一家園區(qū)開發(fā)及產(chǎn)業(yè)投資型公司。1999年，其收購了生產(chǎn)經(jīng)營醬料及調(diào)味品的中山市美味鮮食品總廠。當時，該廠效益很好。收購前一年，即1998年，其就實現(xiàn)銷售收入1.28億元，利潤有1233萬元。

隨著公司業(yè)績越來越依賴美味鮮公司，2012年，中炬高新調(diào)整經(jīng)營思路，確立了以美味鮮、廚邦為重點的發(fā)展方向。

作為A股“醬油第一股”的加加食品，誕生于1996年，創(chuàng)始人是語文老師出身的楊振。2002年，他將加加食品積攢的利潤全部押上，以4800萬元奪得了央視黃金時段廣告兩個月的“標王”。

孤注一擲式的營銷，讓加加食品的市占率一度超過李錦記，位居醬油行業(yè)第三，僅次于海天味業(yè)和美味鮮。

眼看著海天、李錦記、中炬高新、加加等品牌已強勢崛起，并逐漸走向全國市場。初出茅廬的千禾味業(yè)，選擇避其鋒芒，率先提出“零添加”醬油，定位中高端，形成差異化競爭之勢。

2015年，醬油業(yè)務的銷售收入超過了焦糖色業(yè)務，千禾味業(yè)的核心業(yè)務完成了更替。2016年3月，千禾味業(yè)在上交所上市。當年營收為7.71億元。

近幾年，以海天為代表的競爭對手不想再給千禾味業(yè)貢獻收入了，開始自己生產(chǎn)焦糖色，這直接導致千禾味業(yè)焦糖色業(yè)務收入持續(xù)下滑。

2013年，千禾味業(yè)的焦糖色業(yè)務收入3.20億元，到2019年只有1.67億元。從2020年開始，千禾味業(yè)不再在主營業(yè)務分產(chǎn)品情況中披露焦糖色的收入。

調(diào)味料賽道市場空間依舊很大

老百姓們生活水平提高，消費水平上漲的當下，吃好吃的已經(jīng)成為不是消費者的唯一要求了。在此之上，消費者同樣也要求商品更綠色健康。吃得好和好吃的要兼得。

當人們把目光放到調(diào)味品市場之時，會突然發(fā)現(xiàn)這個日常默默無聞的行業(yè)早已經(jīng)成就了千億行業(yè)。

雖然使用場景廣，幾乎所有人在日常生活之中都會運用到，但是調(diào)料品行業(yè)的生意仍然十分難做，在近幾年這一趨勢更是突出。

根據(jù)海天味業(yè)的2021年年報顯示，其營業(yè)總收入為250.04億，同比增長9.71%。這也是海天味業(yè)第一次營業(yè)收入超過250億元。2022年年中報顯示，海天味業(yè)上半年的營業(yè)收入為135.32億，增長率基本和去年持平。

值得注意的是海天味業(yè)的凈利潤。2021年，海天味業(yè)的凈利潤為66.71億元，同比增長僅為4.18%。2022年，這一數(shù)據(jù)為64.03億，該年的凈利潤同比增長19.61%。

2021年，我國調(diào)味品市場規(guī)模達到4594億元，2021年相比2020年同比增速為16.3%。在中國，調(diào)味品行業(yè)仍然為快速發(fā)展的行業(yè)之一。

相比于海外成熟市場，中國調(diào)味品行業(yè)的集中度仍然處于較低的水平。

2020年我國調(diào)味品行業(yè)CR5為19.5%，美國的CR5達到34%，日本為25%。由此也說明中國的調(diào)味品市場還有較為充分的成長空間，仍然可以立足于拓寬品類，將品牌集中度進一步提高。

主營業(yè)務為醬油的海天味業(yè)，其醬油銷售額超過50%。雖然醬油賽道似乎已經(jīng)處于較飽和的狀態(tài)，但目前仍然有成長增長的空間。

并且，海天味業(yè)的其他品類近幾年的銷售增長額也十分可觀，其中醬油、蠔油、醬類近五年的CAGR分別為13.36%、19.46%、8%，醋和料酒也在快速增長之中，海天味業(yè)的全產(chǎn)品布局之戰(zhàn)略方針初具形態(tài)。

調(diào)味料行業(yè)近年來也在進行內(nèi)部改革。

從成本端來考慮，最重要的是調(diào)味品行業(yè)的上游原材料價格逐年上漲。今年由于黃豆價格不斷上升，導致許多醬油廠家不得不選擇提價醬油價格來對沖成本上升。并且由于倉儲、物流、價格競爭等原因，近年來，調(diào)味品行業(yè)的企業(yè)們毛利率一直處于下降的狀態(tài)。

以千禾味業(yè)為代表的高端調(diào)味品企業(yè)的毛利率相較來說就更高一些，主要原因是這些中高端醬油的消費者對于價格并沒有那么敏感，使得廠家在定價時更為靈活。

在中國調(diào)味品行業(yè)自然壯大的進程之中，如何創(chuàng)造出更好的產(chǎn)品，更有想象力和價值的產(chǎn)品，是海天味業(yè)們必須考慮的重要現(xiàn)實。

來源：新浪新聞