伴隨三只松鼠，鹽津鋪子等接連上市，近日，休閑食品另一巨頭良品鋪子IPO申請獲證監(jiān)會批準，近期將在A股主板上市，此次擬公開發(fā)行4100萬股，募集資金約7.7億元，用于營銷網(wǎng)絡建設、倉儲與物流體系建設等。 根據(jù)良品鋪子招股書顯示，良品鋪子創(chuàng)立于2006年，是一家主要從事休閑食品的研發(fā)、采購、銷售和運營業(yè)務的外商投資股份有限公司。早在2014年，良品鋪子就曾計劃赴港上市，可惜終計劃流產(chǎn)，時隔數(shù)年，終于再向IPO發(fā)起全力沖擊。然而盡管成功過會，良品鋪子的前途依然崎嶇。 重促銷，輕研發(fā)，負債率居高不下 根據(jù)招股書，2015年至2018年上半年，公司負債總額分別達到15.1億元、21.8億元、21億元和17.7億元，資產(chǎn)負債率分別為83.88%，83.9%、71.05%、64.69%。 對此公司解釋稱，主要是因為經(jīng)營規(guī)模及收入快速增長，使得與日常經(jīng)營相關(guān)的流動負債較高；公司對供應商采取先貨后款的結(jié)算方式，且使用票據(jù)支付的比例較高，期末尚未結(jié)算的應付票據(jù)、應付賬款金額較大；同時，公司線上業(yè)務收入占比高，其銷售季節(jié)性及備貨時點特征，也提升了公司期末流動資產(chǎn)、流動負債的規(guī)模。 然而另幾家休閑食品巨頭的負債率卻明顯低于良品鋪子，究其原因，公司負債持續(xù)攀升與過高的費用支出有很大關(guān)系。 報告期內(nèi)，良品鋪子的銷售費用分別為7.19億元、9.52億元、10.55億元、5.68億元，分別占同期收入的22.83%、22.20%、19.45%、18.75%。其中，僅促銷費用就分別達到1.92億元、2.3億元和3.18億元，合計共達7.4億元，另外良品鋪子在廣告方面也有年均超過兩億元的巨額投入，還以2500萬元高價簽下流量明星為產(chǎn)品代言。 反觀之，在良品鋪子不惜砸下重金宣傳的同時，在產(chǎn)品研發(fā)的投入上顯得頗為可憐。 根據(jù)招股書信息，報告期內(nèi)公司的研發(fā)費用分別為586萬元、5835萬元、4146萬元和964萬元，只占同期收入的0.19%、1.38%、0.77%、0.32%，顯著低于行業(yè)平均水平，并且仔細分析，研發(fā)費用大部分用于包裝設計，產(chǎn)品規(guī)劃等，并未著重新產(chǎn)品的開發(fā)研制。 在三只松鼠等多家競爭對手注視下，盡管目前良品鋪子產(chǎn)品超過千種，但長遠來看，不能在同質(zhì)化嚴重的行業(yè)競爭中保持產(chǎn)品的創(chuàng)新性必將對未來發(fā)展造成阻礙。 OEM模式是把雙刃劍 與鹽津鋪子這樣的從采購，生產(chǎn)到銷售的傳統(tǒng)型休閑食品企業(yè)不同，良品鋪子與三只松鼠都采用了OEM模式，即受托廠商按委托廠商的設計與授權(quán)，自行采購原材料并生產(chǎn)產(chǎn)品，簡而言之就是生產(chǎn)外包的貼牌代工模式。雖然OEM模式可以讓良品鋪子減少在生產(chǎn)制造、原材料等方面的投入，實現(xiàn)輕資產(chǎn)運營但同樣也有弊端。 OEM模式對庫存周轉(zhuǎn)速度要求極高，一旦周轉(zhuǎn)速度放慢，不僅現(xiàn)金流可能放緩，庫存也會出現(xiàn)積壓，這對于有嚴格保質(zhì)期限制的食品行業(yè)是致命打擊。 招股書中披露了多起因質(zhì)量問題引發(fā)的案件 作為食品企業(yè)，食品質(zhì)量應當是重中之重，然而OEM模式大的弊端恰恰是使得良品鋪子無法對代工廠在原料采購和生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)進行及時有效的把控，導致多次被曝出食品問題，甚至在招股書中，良品鋪子也直言公司的產(chǎn)品質(zhì)量不可避免的受限于農(nóng)副產(chǎn)品原材料供應、供應商生產(chǎn)能力、運輸過程存儲條件及氣候環(huán)境等因素影響，無法完全避免一些不可預見因素導致產(chǎn)品質(zhì)量出現(xiàn)問題的風險。無獨有偶，同樣采用OEM模式的三只松鼠也因代工廠良莠不齊，多次被檢出質(zhì)量問題。 雖然采用OEM模式無可厚非，但如何面對其帶來的諸多問題，仍是良品鋪子等企業(yè)亟待解決的。 根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2018年英國和美國休閑食品人均消費額分別是中國的8.3倍和11.1倍；即便是在我國飲食、消費習慣相近的日本和韓國，在休閑食品方面的人均消費額也分別是我國的6.9倍和2.8倍。 面對如此大的市場潛力，又借助著網(wǎng)絡銷售途徑的興起，休閑食品的火熱也是大勢所趨。然而伴隨著發(fā)展，同質(zhì)化嚴重盈利空間受限、研發(fā)創(chuàng)新不足、質(zhì)量問題困擾等等問題在休閑食品行業(yè)中屢次出現(xiàn)，休閑食品的未來仍不可期，百家爭鳴，誰主沉?。? 來源：中國網(wǎng)食品